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汽车业海外并购进入“国家意志”时代

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摘要:汽车业海外并购进入“国家意志”时代
银行资金或许取代庞大集团,成为收购萨博汽车的主要投资方。近日,萨博收购案再度传出了最新进展,国内一家银行将联手青年汽车,为萨博汽车提供重组资金。这也意味着,国内的非汽车产业资金将直接介入在本次收购案。这也是今年继收购日产、本田部分股份之后,国内资本第三次介入海外汽车产业的收购。

就在消息传出之前,王岐山副总理于本月初在六省市进出口形势座谈会上强调,要加大重点零部件的海外并购,抓住当前时机“走出去”,收购国外的关键设备及零部件制造企业、专利技术和品牌。

各路资本的积极介入,以及政策的暖风,让并购海外汽车产业迈入了全新的阶段。分析人士指出,汽车产业的海外并购,随着政策以及各路资金的配合,已经从当初的个别企业需求拓展,迈入了全新的2.0时代,这也传达出了海外并购背后的国家意志。

银行资金介入萨博收购案

作为收购萨博汽车的始作俑者,庞大集团或许无法想象会出现这样的局面。由于通用汽车的强力阻止,庞大或许将不得不“被”退出整个收购案。

12月6日,庞大集团发布公告称,瑞典汽车于12月5日(欧洲中部时间)发布公告,宣布正与青年汽车及一家来自中国的银行商谈投资瑞典汽车的方案,方案内容包括一个短期的解决方案以使萨博汽车能够支付11月份的工资并继续重组。商谈的结果仍不确定。任何可能的交易将取决于利益相关方批准中国某银行加入并购案的可能。

这也意味着,来自中国银行业的资金,已经正式进入了收购萨博汽车的视野。根据国内消息人士透露,新方案中,是来自中国银行旗下的中银集团投资有限公司介入,将持有萨博29.9%的股份,青年汽车持有19.9%,瑞典汽车依旧持有50.1%的股份。而此次中银投资角色类似于PE,不会直接参与企业经营,主要提供资金。

此前,仍然拥有萨博优先股权的通用公司以不符合股东利益为由,拒绝了青年莲花和庞大集团收购萨博100%股权的计划。虽然此后“双庞”多次修改了收购计划,包括对调两家公司的股权比例,但仍旧没有获得通用的放行。

汽车分析师张志勇认为,收购萨博已经不止是“双庞”的问题,而是整个中国汽车行业的问题。从整个中国汽车行业来看,收购萨博是志在必得的。对于中国企业来说,经过二三十年发展历程,在核心技术方面仍然没有取得关键性突破。现在是中国企业通过收购来实现技术突破的一个好的时机,所以不管方案怎样去变,股权比例怎样去变,中国还是一直在调整收购方案,以争取将萨博收入囊中。

国内资本活跃海外汽车投资

其实,银行资金进入海外汽车产业的股权收购并非首次,在此次萨博收购案之前,国内一家名为SSBT OD05(全称为“SSBT OD05综合账户协议客户”)的基金,就曾大量购入日本两家汽车企业的股份。

其中,9月底,该基金陆续购入了本田汽车2.12%的股权,目前占股在本田汽车的各大股东中排名第七。而今年3月底,该基金还购入了日产汽车1.17%的优先股,价值5282万美元,跻身为日产汽车第9大股东。

据了解,该基金由主权财富基金中国投资有限责任公司CIC投资,而CIC公司则是经中国国务院批准设立,专门从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。

“其实我国现在的外汇储备非常多,现在怎样提高它们的利用率,已经成为迫切需要解决的问题。海外投资是外汇储备增长到一定程度必然要采取的措施,就像当初日本外汇储备成为世界第一以后,向海外投资一样。如今中国企业通过参股、控股、全面收购等多种多样的方式参与海外投资,总体来说这都是针对中国经济状况。”张志勇表示,这样具有政府背景的基金投入海外汽车行业,与此次中方银行资金的加入一样,揭示出政府在强化汽车行业海外并购。

汽车分析师贾新光也表示,国内资本频频现身海外投资对国内汽车业肯定有好处,一个是促使中国企业走入世界,另一个是能获得国外的资金、技术和市场。

零部件企业并购风起云涌

除了国内各路资金进入海外汽车整车企业的股权投资,国内主要零部件企业也加大了海外并购的力度。本月初,国家副总理王岐山在考察重工企业时指出:“抓住当前时机走出去,收购国外的关键设备及零部件制造企业、专利技术和品牌。”

今年7月,重庆轻纺集团以6800万欧元完成对德国车配老大萨固密集团的并购,从而一举获得了汽车密封件行业的核心技术。萨固密具有与整车厂同步开发配套新产品的能力,重庆轻纺集团完成收购之后,实现81项专利申报,并在多个国家进行了注册,其中有6项世界领先技术,尤其是无断头密封条及轻型热塑骨架技术,领先全球同行3年以上。

而不久前,“中德汽车零部件并购第一案”则在宁波上演。均胜集团以超过10亿人民币的价格,收购德国普瑞74.9%的股份。目前,法律程序和并购交割都已经完成,双方将正式组成一家年销售额超过60亿元人民币的汽车电子产品企业。

越来越多的中国企业选择海外并购,利用对方的技术和市场优势,实现自身的转型与发展。根据国家工信部的数据,今年以来,我国汽车零部件产品出口额达到92.9亿美元,同比增长21.66%。并且汽车零部件产品出口向技术含量较高的产品转移的趋势明显。

有分析指出,海外并购在汽车零部件生产技术提升上起到了较大的作用,因此我国汽车零部件不论出口数量还是质量都有了大幅提升。“目前,国内企业购买汽车零部件的企业非常多,而且也通过收购取得了不错的技术资源,这些零部件企业并购应该说是对国内企业实施海外并购起到较好的范例。”贾新光表示。

整合比并购更为重要

中国资本虽然融入海外并购,将给汽车产业带来许多机遇,但面对的挑战也相伴而随。首先,国内企业并购面临的门槛较高,许多计划都止步于谈判阶段。

张志勇认为,中国加大汽车产业的海外投资,必然会遭到部分阻力。在萨博收购案中,通用的阻挠也不简简单单是企业问题。虽然从汽车零配件、供货商渠道、核心技术通用和萨博还有一个五年的合作期,而这些技术和上海通用有所重叠。但可能只是一个表面的浅层次的原因,关键是大国对中国崛起的不适应,以及采取遏制战略具体化的表现。

从中国汽车企业出海并购的经验看,国内企业失败多成功少,在“双庞”接触萨博之前,华泰就曾与萨博经历一番“闪婚闪离”。因为并购案背后,不仅涉及双方企业、经销商、员工利益,还牵涉到两个国家,乃至于第三方企业和国家的利益。

在收购萨博的方案中,通用汽车作为老东家和技术提供者,就能出来左右大局。可见海外并购要获得多方同意,必然需要经历艰难的过程。

其次,海外并购之后,将投资转化为收益也不是一个简单的事情。从整个汽车行业的角度来看,海外并购最主要的价值应该在于收获对方车企先进技术。

贾新光也认为,“不是说投资就一定能改变汽车产业的弱势,因为首先汽车企业要能够进行整合、消化和吸收,把资源都利用起来,不是说买了外国企业,就能提升中国汽车产业。”



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